满城尽开印钞机。这一次，伯南克干脆直接“从直升机上撒钱”。1.15万亿美元的输血量，顿令美国各主要资本、商品市场激动不已，除了美元狂贬值，似乎什么都在涨，疯涨。美联储为何如此“不顾一切”地使出“撒手锏”？显然，利率已经降无可降，“传统手段”已经难挽狂澜。我们当然希望美国经济能早日将世界经济带出低谷，但美国所采取的一系列“非传统手段”，其“副作用”也不容忽视。
伯南克终于做到了 “从直升机上撒钱”。
尽管近期美国不断传来一些回暖的经济数据，但就在人们开始关心美国实体经济是否开始复苏时，周三美联储推出的一项“量化宽松”计划，再次提醒人们：美国经济形势依然严峻，美联储已动用极端手段刺激经济。
当地时间18日，美联储宣布，将在今后6个月内购进最多3000亿美元长期国债；同时进一步购入7500亿美元抵押贷款相关证券和1000亿美元房贷公司债券。
这项高达1.15亿美元的 “输血”立即作用于全球市场，股市、债市、汇市、大宗商品市场均出现强烈反应。“他们想震撼市场，他们做到了”，巴克莱资金公司一位负责人说。
联储措施
尽一切可能，为了救市
美联储称，此举旨在刺激消费并帮助振兴美国经济。而美联储上一次干预长期国债市场发生在上世纪60年代，当时美联储试图削减长期利率而提升短期利率。
【声音】
“希望美方保证中国在美资产投资安全”
外交部发言人秦刚19日重申，希望美方保证中国在美资产投资安全。
秦刚是在回答新华社记者有关美联储决定购买几千亿美元美国国债及债券以刺激美国经济的问题时，作上述表示的。
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为期两天的议息会议后，美联储如市场预期的那样保持了现有0~0.25%的基准利率不变。但美联储在会后声明中宣布，将在今后6个月内购进最多3000亿美元长期国债；同时进一步购入7500亿美元抵押贷款相关证券和1000亿美元房贷公司债券。
美联储在声明中表示，美国仍处于严重衰退之中，并列出了从失业、房屋价值下降，到出口下降等一系列危险现象。“在这种情况下，联储将动用所有可能的工具来促进经济复苏并保持价格稳定，”美联储说。
高盛首席经济学家JanHatzius说，美联储已经采取了“最极端现实主义”的策略，抛出一切能用的办法来阻止经济不断恶性循环的趋势。
美联储的这一做法被市场称之为“大规模定量宽松”。所谓“定量宽松”，其实就是央行开动印钞机器的一种委婉说法，因为美联储需要印钞票来购买这些国债。在已经进入“零利率”时代后，通过购买长期国债，美联储将增加货币供应量，作用类似于降息，目的就是为市场提供更加充沛的流动性。
市场反应
什么都在涨，除了美元
消息一出，华尔街立马对这份意外大礼作出积极反应：道琼斯工业平均指数在这一消息公布前已经下跌了50点，而美联储购买债券的消息一出，该指数立即跳升，收盘上涨90.88点，报收于7486.58点，涨幅为1.23%。
而美联储的这一决定也立刻激起债券市场的反弹，债券收益率迅速降低。美国基准10年期政府债券收益率从3.01%降至2.5%，创1987年以来最大日跌幅。而长期债券收益率显著下降，将推低各种类型贷款的长期利率。分析师预测固定利率的抵押贷款将很快降至5%以下。
投资者对短期市场流动性表示乐观同时，对美元贬值和未来通胀风险的担忧也迅速反映在原油和黄金价格上。消息出来后，黄金价格一度飙升6%，达到每盎司942美元。原油期货价格也于两个多月以来首次突破50美元关口。
瑞银集团驻伦敦的期货研究机构常务理事丹尼尔・布莱布纳表示，“市场普遍认为，美联储强力向金融系统注入大量资金，造成了通货膨胀风险。购买大宗商品是规避通货膨胀风险的一个良好途径。另一个选择是购买不动产。”
大宗商品CRB指数也出现大涨。截至周四北京时间20.27，CRB指数暂报216.13点，上涨1.02%。
市场解读
措施越激烈，问题越大
美联储的大礼包给市场带来惊喜的同时，也传达了不安。尽管过去几周陆续有一些好转的数据公布，但是美联储官员似乎仍然处于担忧状态，丝毫没有削减紧急援助的意思。
“采取的措施越激烈，越说明经济问题的严重性。”Normura经济学家萨克・庞德说。“这说明经济前景比伯南克周日说的更糟糕。美联储对经济的描述非常清楚，公开市场委员会没有指出任何已经改善的数据。”伯南克曾表示，希望今年后半年看到复苏开始，但是警告失业率这一滞后数据很可能将到2010年都保持上升。
显然，美联储当下更关心的是“通缩”而非“通胀”。
今年1月，美联储已经大幅调低了经济预期，预测经济可能在2009年前半年继续大幅紧缩，年底失业率可能接近9%。在周三的声明中，美联储也表示：“虽然国内外都实行宽松的政策，委员会认为通胀率仍将在地位运行。而且，委员会认为通胀率可能将长期低于能够促进经济和价格稳定的合理水平。”
不过，美联储的热情目前似乎只是一厢情愿。美联储这几个月来，一直在与不愿贷款的银行和不愿或不能借款的消费者“较劲”。虽然美联储已经以历史上最快的速度印刷货币，但市场上的货币仍然不愿流动。
高盛首席经济学家JanHatzius提醒，中央银行不可能仅仅靠扩张货币来推动经济。“即使美联储能够让利率为负，也不一定有用。”Hatzius说。“由于各种原因，私人部门已经决定大幅储蓄。就算可以让利率为零，但是如果你只是往钱上继续垒钱，这不会有太大帮助。”
中国视角
此举对中国，影响几何
伯南克的大手笔，无疑将令美国人为之激动。但此举将对中国特别是中国所持有的美国国债产生何种影响？
有专家认为，根据量、价之间的反比关系，美联储大额收国债将导致美国国债的价格上升，但其收益率也会随之降低，此举将直接影响到作为美国目前最大债权国的中国的外汇资产收益。
此外，美联储购买1.15万亿美元债券意味着要印钞1.15万亿美元，从而使美元价值走贬。对于中国来说，去年底已高达1.95万亿美元的外汇储备，其结构以美元为主，美元的大幅贬值，将令中国的巨额外汇储备下降。
因此，美国买美国债券救市的行为，可能导致中国巨额外汇储备本金和收益率双双下降，外储缩水的风险大增。
更重要的是，以美元为世界货币的国际体系将面临国家信用危机。冰岛倒下了，英镑走弱了，欧元失去了实体经济支撑，如果美元也让投资者失去信心，那就不是经济危机那么简单的事情了。
美联储印3000亿买国债教科书都没有的救市方式
传统意义上，美国的国债就是“美元”，同样以国家信用作为依托，这种金边债券在很多投资者眼里跟美元没有太大差别。但伯南克改变了这一传统。美元变成了美联储的美元、国债变成了财政部的国债，用美联储的美元购买财政部的国债，伯南克正开始一项教科书都没有的开创性的救市方式。18日，日常的货币政策会议，美联储出人意料地宣布，为维持市场稳定将收购最多高达3000亿美元的长期美国国债。这种增发货币量的举措意味着商业和消费者的贷款利率将会变得更低，受此消息影响，美国长债收益率降幅达到50基点。同时美国政府还表示将购入7500亿美元的抵押贷款支持证券，以促进经济复苏，问题抵押贷款证券也很有可能因为此举获益。
“这将是美联储40年来首度购入长期国债。”美国的投资者为此欢呼雀跃，长期国债价格因此走高，黄金价格走高，美元开始贬值。“美联储关于购买美国国债以及额外的承诺几乎肯定会令华尔街感到欢欣鼓舞，因为美联储的这一套政策组合拳意味着一系列企业和消费者贷款的利率将会更低。”CMCMarkets表示。事实上，早在3月5日英格兰银行也启动了类似的计划，购买不超过750亿英镑的英国国债，而英国10年期国债收益率的短期降幅达到70基点左右。
美联储为什么会出台如此猛烈的救市措施？美联储主席伯南克自己说，在政府机构及抵押贷款支持证券工具的影响下，抵押贷款利率已经下降，并称之为一些市场中明显的“绿苗”。市场人士分析，英国央行通过购买国债成功压低利率，或许是美联储决心购买长债的原因之一。美联储上次实施这项政策是在1960年代。
“美联储理论上有无限供给美元的能力”，中央财经大学中国银行研究中心主任郭田勇对此进行猛烈抨击，“这个口子一开，美国国债还用其他国家买吗？美国自己开动印钞机就可以解决问题了。这已经严重触及市场经济的底线。”事实上，美国经济很疲弱，美国第一季度国内生产总值折合成年率将下降5%或以上。2008年第四季度，美国GDP下降了6.2%，创25年最高降幅纪录。自1月份会议以来，美国失业问题已经加剧，现在美国每个月将有逾65万人被裁员，推动失业率升至25年高点。
美联储显然希望通过降低指标国债收益率，来带动各类消费和商业贷款利率走低。但由于美元是国际结算货币，而且数量高达3000亿，这个数据已经让投资者对美元失去信心。史上最无耻救市方式市场抛售美元！两个小时内狂跌。
美联储此举令美国股市欢呼雀跃，18日美国股市收盘走高。道琼斯工业股票平均价格指数上涨90.88点，至7486.58点，涨幅1.23%，标准普尔500指数上涨16.23点，至794.35点，涨幅2.09%，纳斯达克综合指数上涨29.11点，至1491.22点，涨幅1.99%。但这种快乐却是建立在其他国家的痛苦之上。美国财政部公布的数据显示，中国持有的美国国债总量达到7396亿美元。美联储一下子就可以购买接近中国一半的持有量。郭田勇表示，2万亿外汇储备又将面临新一轮的缩水。我们可以选择抛售美国国债，但如果量太小，根本解决不了问题；量太大，美联储可能继续天量买入，也可能导致一个双输的结局。未来中国将遭受美元贬值、美国国债收益下降双重损失。
消息出来之后，美元兑主要货币全线暴跌。美元指数当天2小时内下挫2.4%，至84附近，美元指数自3月4日最高水平已累计下跌5%左右。这也是美元指数自1985年以来最大单日跌幅。当天欧元/美元急剧攀升逾400点，至1.3530附近，涨幅达3.6%，为2000年9月以来最大单日涨幅；美元/日元则应声下跌2.4%，一度下滑至95.70左右。昨天，美元指数仍旧弱势盘整，没有摆脱贬值的阴影。
CMCMarkets预计，中短线美元还有一定下跌空间。法国兴业银行表示，美元过去2个月的涨势将宣告结束。美联储购买长期国债将显著缓和美元的供应吃紧状况，打压美元需求，进而令该货币汇价走低。对于中国来说，美元贬值可不是什么好事情。迄今为止，公开数据仍旧显示，我们的美元资产还处于上升阶段，即使不再增加，资产贬值也够让人头痛。据巴克莱预计，考虑到美国政府未来六个月的国债发行量，美联储计划收购的3000亿美元约占其中的28%。
中国已经身陷其中。巴克莱建议，中国等美元投资者应当追寻美元和国债收益率之间的关系。过度宽松的货币政策可能会给美元带来沉重压力。这意味着海外投资者可能会要求更高的回报，他们持有着将近一半的已发行国债总额。美国人，现在已经失去了市场原则，没有稳定的货币供应量，只有轰鸣的印钞机。
美国遭遇国家信用风险经济危机正向中国传导
如果冰岛的国家信用危机对世界来说算不上什么，英国呢？随着英镑跌入几十年来的最低谷，市场人士已经将伦敦称为“泰晤士河上的雷克雅未克(冰岛首都)”了。如今是美国的国家信用面临严重考验。作为世界最发达的国家，作为世界经济的“定海神针”，如果美元出现问题，美元大幅贬值，整个世界将为之动荡。
“伯南克这个干预主义者！他正在人为制造通胀，变相发放货币，透支财政能力，试探市场底线，积累道德风险，有可能导致美国信用危机。”郭田勇警示。事实上，国家信用危机已经有苗头，瑞银证券对全球各大发达/发展中经济体的金融和外部脆弱性总风险指数以及体系整体风险进行了计算。发现最高的金融和外部风险位于中欧和东欧经济体。在发达经济体中，有几个西欧经济体也处于风险区间高端。与之形成对比的是，瑞银的指标显示中国的金融和外部风险仍非常低。
中金公司研究认为，欧洲大国从去年四季度起的深度经济衰退，已导致新兴欧洲经济体对外部门进一步恶化，加剧其爆发国际收支危机的风险。中国在欧洲的主要贸易伙伴均已陷入衰退，特别是它们对机械及运输设备和制成品进口的大幅萎缩已对中国的出口造成很大影响。
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