刘煜辉：30年不变的经济增长模式已到尽头
◆每经记者 马超彦 [2008-11-1 2:59]
“中国经济存在一个统计体系缺陷的问题，是有瑕疵的”，社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉认为，在统计的过程中，很多要素是可以被人为操纵的。但是从M1增速和用电量需求这两个不易被操纵的敏感指标来看，刘煜辉认为我国经济下滑趋势已经确定，到明年中期GDP增速跌破8%的机会至少有50%。
刘煜辉同时表示，“依靠30年不变的投资和顺差来拉动经济增长的模式已经走到了尽头。”
敏感指标逼近历史地点
在经济统计中，刘煜辉观察到两个敏感性指标的增速已经下滑到接近历史的低点。
一个是M1，企业存款。“M19月份增速已经降到个位数，为9.43%，而1998年金融风暴期间最低为8.7%，现在离历史最低仅一步之遥。而且这个指标下行的速度非常之快，后面几个月这个指标还会创新低。”
另外一个是用电量需求的减弱。数据显示，9月份的用电量需求下降到3%，而1至9月份还有9.67%的增速。发电设备的利用率也已经接近1998年的最低点。“这个趋势同样也在进一步下滑，甚至会出现用电量的负增长。”
更为重要的是，在刘煜辉看来，1998年金融风暴时，GDP修正后的增速是7.8%。今年前三季度GDP同比增长9.9％，比上年同期回落2.3个百分点。“明年中期GDP增速跌破8%的可能性在50%以上。”
从这几个因素观察，刘煜辉断言中国经济下滑已经是铁板钉钉。
经济增长模式要转型
刘煜辉认为，中国经济最艰难的时刻才刚刚开始，中国经济面临的将是30年的经济增长模式的转型。
“中国经济增长模式需要转型，之前依靠投资和顺差来推动，现在来看应该向消费类为主导的经济体转化，否则经济可能无法再运转下去。”
他表示，投资对经济增长已经拉动了很多，而现在房地产市场作为核心因素正在萎缩。近日，政府虽然出台了一系列鼓励房地产市场的利好，但在刘煜辉的眼中，这些利好不能改变预期。
“西方国家正常水平是房价处在一个家庭月收入40倍的价位，而我国这一比例则显得过高。最近几年财富增长很快，大家愿意支付高价购房，支付一个高溢价。但是现在企业倒闭，失业率上升，家庭收入减少，居民购房能力将大大下降。”
出口增速可能降到个位数
从目前公布的数据看，中国各方面的要素都在恶化，刘煜辉指出经济下行的趋势已经非常明显了。
一方面是出口状况很不乐观，4季度的几个产品交易会已经显现这一趋势。在雷曼倒台后，金融危机使得人民币汇率又回到了一个贬值的时代。
而一个值得注意的事实是，欧洲在中国贸易出口中是一个核心的领域。中国出口贸易的逐步增长，很大程度上依赖于对欧洲的出口。相比之下，美国在这方面的份额正在逐渐减少。“而欧洲受到美国金融危机影响的严重程度比美国更加惨重。从这两方面讲，未来两个月中国整个出口的增速降到个位数可能性很大。”
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