主要国家负债超标世界必然通胀

主要国家负债超标世界必然通胀

谁是谁非任评说

在2008年的经济危机以来，各国都采取了积极的财政政策，各国的负债极度的增加，与此同时美国的金融衍生品的泡沫还没有完全挤出，因此世界的经济问题依然非常严峻。对于经济危机的初期，由于人们对于市场的谨慎更倾向于持有现金，而以前各种炒热的资源在需求不足下回落，过剩的产能完全可以弥补短期保障的需求，因此危机开始不久所表现的就是通缩和美元的强势，但是随着危机的发展，最终要解决问题的还是需要有人对于各国的救市和债务买单的，因此本人认为要走出危机，世界进入通胀不可避免。
我们作为前提要知道的就是通胀、滞胀与恶性通胀的不同，西方的货币经济学的核心之一就是要有超量的货币投放造成合理的通胀避免食利的发生，而恶性通胀是不受政府控制的金融危机，滞胀却是通胀和通缩并存在统计上显示没有多少通胀实际上的危害可能比通胀还要大。我们对于通胀的谈虎色变的原因就是我们历史上的一次次恶性通胀的深刻记忆，但是通胀也有被政府和利益集团控制、操纵的调整社会和世界各国财富再分配的时候，在这样的时候通胀是经济博弈和国家政治博弈的手段，是与战争类似的和平方式掠夺和再分配的武器，对于通胀也是要全面认识的。为什么当今世界一定会发生通胀？这里我们先要看一下各国的债务和虚拟经济的问题，各国的负债依据远远超过国际公认的警戒线了。
首先从美国开始，美国成为统治世界的单极，美国的权力膨胀，导致美国的过度消费，美国的所有权力机构的利益都在膨胀，这样膨胀的结果就是美国的政府赤字只能是不断增加，因为所有的权力机构是通过各种形式的选举产生的，而选民所需要的就是不断地得到利益实惠，但是哪里有无限增加的利益实惠呢？结果就是压力加载在社保体系上，社保体系就要让政府不断地赤字，政府就只能把赤字转嫁给金融体系，金融体系再通过美元的货币政策转嫁给全世界，但是全世界的承受能力也是有限的，就在全体美国人民享受“美国的生活方式”的同时，美国政府的财政赤字连年增加，早就已经突破了十万亿美元，现在为了拯救金融危机，美国政府还在拼命借钱。美国财政部2010年6月2日公布数据显示，美国国债6月1日突破13万亿美元，创历史新高，相当于国内生产总值的近90%，国债数目过去10年间增加两倍多，资料显示，10年前美国国债是5 .7万亿美元，2005年增加至7.7万亿美元。6个月前，这一数字达到12万亿美元。有分析称，目前美国约有3亿900万人，13万亿美元国债代表平均每人负债超4.2万美元，利息2211美元。更惊人的是，国债正以一年增加一万亿美元的速度成长。而美国一年的GDP才有多少？14万亿而已。国际上公认的债务占GDP比例安全线是60%，美国则奔着100%去了。这还仅仅是公开的国债，据估计加上医疗保障，养老保险等隐形债务，美国现在已经陷入了一个73万亿美元的债务巨坑。73万亿美元是个什么概念呢？全世界一年的生产总值，在50万亿美元左右。也就是说，美国3亿人，把全世界都花破产了一次半。
1998年，当美国国债“仅”2.7万亿美元时，纽约时报广场设置了一座“国债钟”，提醒美国人注意。没想到2008年国债跳升到十万亿美元，国债钟因数字不够用而停摆，经重新翻修增加数字才再度启用。美国最富有的加州，在2009年美国国庆前更是传出了政府破产的传闻。据新华网华盛顿2009年7月13日电，奥巴马政府预计本财年美国联邦预算赤字将达到1.84万亿美元的历史纪录，约为上一财年的四倍。美国预计，到2010年，联邦财政赤字可降至1.26万亿美元，未来10年内每年都不会降至5000亿美元以下。从2010年到2019年，联邦政府财政赤字累计总额约达7.1万亿美元。
而美国的虚拟经济更是一个黑洞，据美国财政部统计，截至2007年底，美国居民、政府、金融机构等末到期债务的资产总额为50万亿美元；美国居民住房抵押贷款总额约为12万亿美元；美国债券市场总值为27.4万亿美元；美国股票市场总值约为16.5万亿美元。此外，美国的期货、期权以及保险领域等金融衍生品涉及的金额更是十分巨大，仅“信用违约掉期”一种衍生品所涉及担保的金额就从2000年的1万亿美元，暴涨到2008年3月的62万亿美元，这一数字还只包括了商业银行向美联储报告的数据，并未涵盖投资银行和对冲基金的数据。其他衍生品，如利率违约互换等的总额初步估计大约为340万亿美元左右。美国的货币构成已经从广义货币M2扩张到M5，根据美联储发布的统计数据，早在1979年1月，M5的总量已经是M2的183.8%，这些五花八门的货币都需要投资机会以追逐利润。长此以往势必导致另一个失衡：货币发行量与真实财富间的失衡，这是衡量美国经济虚拟化程度的另一个指标。以1959年一季度值为1，到2008年二季度，美国以不变价计算的GDP增加到4.90，而广义货币M2增加到26.57倍，美国平均每年超额发行货币的速度为3.51%。这种失衡在上世纪70年代就将美国拖入了滞胀。
而欧洲从今年开始也进入了欧元和主权债务危机，危机首先从欧盟中经济相对落后的国家开始。当前希腊已深陷债务危机，葡萄牙、意大利和西班牙等南欧国家，在财政赤字问题上也与希腊同病相怜。09年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级，使其陷入财政危机，欧元兑美元大幅下跌。希腊的财政问题或拖累其它欧盟国家，欧盟、希腊政府官员都再寻求解决希腊财政问题的方法。到2010年4月标准普尔宣布，将希腊的评级下调至垃圾级别。该评级机构将希腊的长期主权信用评级从“BBB+”下调至“BB+”，评级前景为负面。标普信用分析师马可·莫斯尼克(Marko Mrsnik)表示：“此次下调是基于我们对希腊政府所面临的政治、经济及预算挑战的最新评估，该国政府正努力持续减少公共债务负担。”令人不安的是，希腊问题只是欧美各国福利国家病的冰山一角。虽然希腊在债务问题上“走在了时代的前列”，但西班牙、葡萄牙、意大利、甚至英国、美国也紧跟其后。有统计显示，发达国家的债务占GDP比例接近100%左右，而人口的老龄化和福利的泛化则可能使这一债务进一步加剧。
然而对于欧盟的领头羊德国的经济金融情况也是不乐观的，2010年6月28日法兰克福普华永道会计师事务所发布报告称，德国银行业的账面坏账规模居欧洲各国之首。数据显示，截至2009年年底，德国银行业资产负债表上的坏账账面价值同比增长了50%，达到2130亿欧元。该报告同时披露，2009年，英国银行业的不良贷款由前一年的1070亿欧元增加至1550亿欧元；西班牙银行业的不良贷款由754亿欧元增加至968亿欧元；意大利银行业的不良贷款也从420亿欧元增加至590亿欧元。
在市场对希腊、西班牙等“五猪”国家的银行业坏消息逐渐感到麻木之时，来自法国、德国、英国等老牌强国的银行业坏消息，再次搅动了市场的不安情绪。上周，法国巴黎银行的评级被惠誉国际评级机构从AA级下调至AA-级。国际清算银行也进一步披露了法、德银行分别在欧元区高达4930亿和4650亿欧元的巨额风险敞口。
为了挽救欧元和欧洲的债务危机，再一次的救市的货币超量投放已经不可避免。2010年2月3日晚，欧盟向希腊提出削减财政赤字的建议，并宣布将从今年3月开始首次建立监督机制以确保希腊政府执行这些建议。2月11日布鲁塞尔召开的欧盟经济问题特别峰会上，欧洲各国领导人经过激烈磋商，终于就救助希腊以解决其主权债务危机一事达成一致。欧盟委员会一名发言人2月22日说，欧盟尚无由欧元区各国出资200亿到250亿欧元援助希腊的计划。5月10日经过10多个小时的漫长谈判，欧盟成员国财政部长10日凌晨达成一项总额7500亿欧元的救助机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延。这样大的货币投放只不过再一次增加了远期的债务和市场的流动性，为将来的通胀再一次的注入了动力。
而最后对于前世界金融中心的英国，也在债务上限于了严重的问题，英国2010年7月13日公布的国债状况显示，英国国债的实际数字比此前承认的高出三倍，达到4万亿英镑(约合6万亿美元)。这是英国国家统计局第一次公布多年来积累的“国家资产负债表”。如果按照英国总人口6140万(截至2008年底)来计算，每个英国人需要分摊约6.5万英镑的国债。此前英国国债最多估计为9030亿英镑，到2015年将增加到1.3万亿英镑。根据英国国家统计局的数据，这些债务主要由公共部门支出、国家养老金以及向民间融资计划支付报酬等组成。主要的负债来自公共部门，具体情况为：未来支付的国家养老金1.1万亿~1.4万亿英镑；为教师、国民健康保险制度工作人员以及公务员支付的养老金7700亿~1.2万亿英镑；民间融资计划2000亿英镑；临时负债(比如银行存款保证金)5000亿英镑；核电站拆除费用450亿英镑；金融部门干预经济的资金1万亿~1.5万亿英镑。排除再一次金融危机导致银行系统崩溃使纳税人需要承担的债务，公共部门实际负债高达3.8万亿英镑。这样英国的高负债使得独立于欧元之外的英镑也面临巨大的压力，欧洲对抗通胀最后的堡垒也是不存在的。

 
那么在亚洲的情况又如何呢？我们可以看一下亚洲的经济龙头日本的情况。据日本财务省2010年5月10日公布的数据显示，截至2009财年末（2010年3月）日本包括国债以及借款在内的“国家债务”总额为882.9235万亿日元，相比2008财年末，增加了32.4265万亿日元，创下历史最高纪录。日本的“国家债务”包括政府发行的国债、借款以及政府的短期证券。在美国雷曼兄弟破产后，日本政府出台了多项经济刺激计划以及税收减免措施。为了弥补财政赤字，日本政府在2009财年新发行了创纪录的53.5万亿日元的国债。根据4月份的人口统计（粗略计算），每个日本人平均负债为693万日元。然而，即使对于陷入债务危机的希腊而言，其每人负债（包括地方债务在内）仅约合300万日元。在日本政府2010财年的预算案中，为了弥补财源不足，政府计划新发行国债44.3万亿日元。财务省预计截至2010财年末（2011年3月），日本的“国家债务”总额将高达973万亿日元。2010年5月11日，日本财务大臣兼副总理后来成为日本首相的菅直人表示，在日本政府2011财年的财政预算中，新发行的国债将不超过2010财年的44.3万亿日元，日本政府将为此“竭尽全力”。据国际货币基金组织（IMF）统计，到2009年末，包括国家债务以及地方政府债务在内的日本公债余额占国内GDP的比例将达到218.6%，大大高于美国的84.8%和英国的68.7%。对于日本而言，尽管其财政状况不断恶化，但作为长期利率指标的新发行十年期国债的利率则一直维持在1.3%的较低水平。这主要是由于日本国内的投资者保有国债的比例较高。据日银统计，到2009年末，日本国债的国内保有比例为94.8%。
而中国是否是可以一枝独秀呢？2009年，中国国债余额大约为6.2万亿元，外债余额为3868亿美元，合计相当于2009年GDP的26%，按照国际标准，尚在安全范围之内。但是计算了地方政府的债务，问题就不那么简单了。央行调研结果显示，截至2009年5月末地方政府的3800多家投融资平台总资产近9万亿元，负债升至5.26万亿元，平均资产负债率约为60%。5.26万亿元的负债相当于去年全国GDP的15.7%，全国财政收入的76.8%，地方本级财政收入的161.35%。中金公司研究报告进一步显示，2009年净新增负债约3万亿元，预计2010年和2011年后续贷款约为2万至3万亿元，2011年底约达到10万亿元。据《经济观察》2010年7月16日报道，截至2009年末地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元，同比增长70.4%，去年新增贷款40%流向了地方融资平台公司。为了维系已启动项目的资金链，未来地方融资平台仍需要继续借债，有专家预测，到2011年末，地方融资平台负债将会高达12万亿元，而地方政府债务总额将至15万亿元。与此同时不仅仅是地方政府，中国的各个部委也是有负债的，我们以铁道部和中国高速建设的铁路为例，根据民生银行在京发布的《2010年中国交通运输业发展报告》（下称《报告》)，由于债务融资比例越来越大，去年铁道部门支付的利息已经达到400亿元以上，预计未来有可能超过1000亿元，这使得铁路的盈利能力变得脆弱。透露了上述信息。《报告》显示：铁路建设资金来源中，债务融资的比例，已经由2005年的48.83%，上升为2009年的超过70%。快速增长的债务融资规模，使得铁道部的资产负债率逐年上升，2009年的负债合计预计超过1万亿元，资产负债率为55%以上，预计2012年有可能超过70%。按照铁路“十一五”规划，到2010年，中国要建设新线1.7万公里，全国铁路营业里程要达到9万公里以上。中国的铁路基建总投资将超过1.2万亿元，每年需要完成2000亿元投资规模，是“十五”建设投资规模的近4倍，而马上要进行的“十二五”呢？怎么也不能比“十一五”更少更倒退吧！铁路建设只是中国大规模建设拉动经济的冰山的一角，各个城市的大规模地铁建设和公路建设等等，各个部委在地方融资平台之外还有很多负债没有计算到政府负债里面来，这些项目运行投资所必定产生的债务，完全可以看作是一个隐形的负债，在此由于地方政府的层层瞒报，所估计的数字应当是保守的。而这15万亿的规模本身就已经接近中国GDP的50%了。与国债占GDP的比例相加，中国的负债规模已经达到了GDP的75%。
中国由于社会福利、教育保障等等问题的历史欠账巨大，这样的政府负债只能是有增无减，在OECD国家，卫生费用的大部分是由政府承担的，并且几乎都在政府收入的70%以上。英国的国家卫生服务体制支出占卫生总支出的88%。德国的社会保障开支已占GDP的33.3%以上，其中1/3的资金用于法定养老保险开支，1/5以上的资金用于法定医疗保险开支。根据世界银行数据，中国的医疗支出只占GDP的1.2%，中国要与世界接轨走向发达社会，这些方面的隐性负债还是更大巨大的一个黑洞。在这样的黑洞面前，中国的财政已经不乐观了，中国2009年财政预算赤字达到创纪录的9500亿元，九倍于2008年的财政赤字，而财政部估计2010年全国财政收支差额将占GDP的2.8%，“与上年基本持平”。不过《华尔街日报》一项经过三位经济学家审核的计算则显示，对政府支出进行严格的现金核算后，2010年赤字会扩大到预期GDP的3.5%，而2009年财政赤字则会缩小到当年GDP的2.2%。随着中国政府的赤字难以消减，中国政府的负债只能是不断的高涨，中国在世界各国的政府高负债高赤字当中也是与世界接轨的。
因此我们可以清楚地看到的情况就是世界主要国家实际上是无一例外的采取了高负债的政策，政府负债早已经超过了ＧＤＰ６０％的警戒线，而且我们还可以看到的就是这样的负债趋势的有增无减，各国政府不要说是削减负债，就是保持没有赤字都不可能，这样的赤字一定会造成负债的增加，更进一步的是大多数的政府降低赤字也不可能，也就是政府负债的增速也不可能降低，负债还处于一个加速膨胀的过程，这里我们还没有计算政府以发新债还旧债维持在这些负债下政府运转得现金流所产生的利息利率要不断地增加。在这里谁要是想要通过增加政府收入的方式改变政府负债和偿还负债，那么他的经济体就会是税收暴增而不堪重负，等到把这个国家的经济搞垮以后，通胀一定是报复性的，那个时候的通胀就不是普通的通胀而是恶性通胀了。
从美国、英国、欧盟、日本再到我们国家，这样的政府负债的结果就是一定要依靠货币的贬值来解决，谁单方面的缩减政府开支或者增大税收来还账，不但本国的经济是受不了而且是使得原有的财富外流，因为现在世界是一体化的，大家都贬值的时候你不贬值的结果就是世界的贬值的劣币不断涌入你的境内，购买你的优良资产和资源，直到你国内的资源涨到与世界接轨，也就是你的货币对于资源的购买力贬值到与世界接轨，这样的结果就是你的资源外流的同时取得了大量不断贬值的外国货币在手里，这就是最基本的典型的劣币逐良币的道理，最后让你的金融系统得到一大堆的劣币成为不得不的外汇储备再不得不接受外国的贬值政策。因此对于世界当前负债的态势各国均超过警戒线无力偿还需要印钞来解决已经是共识了，现在的问题不是是否通胀而是怎样进行通胀、何时进行通胀的问题，对于全世界的负债所造成的通胀趋势没有哪一个国家可以抗衡，为了迎合民意或者领导的说法只能是掩耳盗铃，而试图阻止这样的趋势只能是螳臂挡车，这样一时亲民的结果必然是成为历史罪人。因此当今世界的问题不是是否通胀的问题，也不是防止通胀的问题，而是怎样通胀的问题，即要考虑不能发生恶性通胀，也要通胀中的财富分配问题避免社会矛盾的激化，最后的核心是要保护本国的财富和资源不被掠夺和外流的问题。

×  WYZXWK.COM

您的打赏将用于网站日常运行与维护。
帮助我们办好网站，宣传红色文化！

欢迎扫描下方二维码，订阅网刊微信公众号