货币紧缩政策无助于稳定物价
广州求心经济研究所 党爱民
内容摘要：当货币担负储藏手段职能以后，央行不再是唯一的掌握货币供应“阀门”的机构。此时，央行试图以紧缩货币供应抑制物价上涨的愿望很难奏效。目前，要稳定物价，根本在于扩大粮食供给。
关键字：物价上涨，紧缩政策，粮价
1、物价上涨结构分析
中国国家统计局 2008年5月12日 发布的数据显示，4月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨8.5%，涨幅比上月和去年同期分别攀升0.2和5.5个百分点。统计数据显示，4月份中国居民消费品价格总水平中，食品价格同比上涨22.1%，涨幅比上月攀升0.7个百分点，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨10.6%，服务项目价格上涨1.7%。2008年4月份，猪肉价格同比上涨68.3%，粮食价格上涨7.4%，涨幅分别比上月攀升1.6和0.6个百分点；油脂价格上涨46.6%，涨幅比上月下降4.1个百分点；租房价格上涨4.5%，与上月持平。
以上数据显示，2008年4月份居民消费价格涨幅仍处高位。这种偏高的数据除了与去年4月份的低基数有关外，主要是由于国际市场初级产品（特别是粮食价格）持续大幅度上涨导致国内食品价格上涨有关。目前物价上涨的主要根源是以食品为主的农产品价格上涨，而大多数工业制造品仍然面临着需求不足的困境。
2、上调存款准备金率导致市场利率升高，企业经营困难
中国人民银行于 2008年6月7日 宣布，再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率，上调幅度为1个百分点，使存款类金融机构人民币存款准备金率达到17.5％的历史高位。这是央行自去年起第15次、也是2008年起第5次宣布上调准备金率。
根据掌握的信息，这一轮的货币紧缩政策，使得民间资金借贷利率大幅提高（有朋友说江浙一带的民间借贷利率由原来的年息50%上涨到100%）。高利率使得中小企业经营困难，同时也导致大量中小企业濒临倒闭。受到冲击比较严重的要数房地产企业。一是“第二套房贷”等信贷政策的出台，让不少有意二次购房的人取消了购房计划。其次就是对开发商的贷款审批更严格了，中小开发商都较难申请到贷款，银行的审批提高了对整个房地产行业的行业风险系数，贷款一般只发放给优质的开发商。随着央行紧缩政策的强化，不但地产商很难申请到贷款，银行还正努力追回地产商欠下的贷款余额。
3、市场储备了大量购买力，央行难以控制物价
我们知道，货币有两个重要的职能，那就是流通手段与储藏手段。但是，在经济发展的不同阶段，货币在这两个职能上扮演的角色有轻重之分，于是，货币政策的效果也就大相径庭。
传统理论认为，物价上涨，或通货膨胀，简单来说，就是流通中的货币多了，较多的货币追逐较少的商品。因此，欲控制物价上涨，最简单的办法就是收紧银根、减少货币供应。
本文认为，以上传统理论仅仅适用于货币（纸币）仅仅担负流通手段而基本未担负储藏手段的经济系统中。一旦货币（纸币）担负储藏手段，以上传统理论就会失灵。
在经济还不发达的时候，商品比较短缺、供不应求，人们拿到一笔货币收入以后，就会很快把它花掉，用于储蓄的比例非常有限。这时候，货币绝大部分执行流通手段的职能。此时，增加货币供应，必然会导致通货膨胀；反之，减少货币供应，会使通货膨胀减缓，甚至导致通货紧缩。这个时候，货币供应的“阀门”几乎完全掌握在货币当局手里，货币当局干预起物价来得心应手。
但是，随着经济的发展，人们的生活水平有了大幅提高，人们开始逐渐为将来进行储备。今天吃饱了，要为明天储备；自己一生的花费足够了，还要为儿女储备。这个时候，货币（纸币）不仅仍然担负流通手段职能，而且开始担负起储藏手段职能。根据统计数据显示，全世界用于实物和劳务交易的货币仅仅占全部货币总额的3-4%，甚至更低，也就是说，绝大多数的货币是在担负储藏手段职能，仅仅有很少的一部分担负流通手段，参与实物和劳务交易。2008年4月末，中国广义货币供应量(M2)余额为42.92万亿元，狭义货币供应量(M1)余额为15.17万亿元，市场货币流通量(M0)余额为3.08万亿元。
在今天这样的货币结构下，一旦某类商品的供给出现波动（减少），人们为了维持原来的生活水平，就会动用自己手中的储备货币，互相竞价，竞价会导致新的平衡。就拿猪肉来说，价格上涨以后，原来每天吃1斤肉的可能就会吃半斤，原来每天吃半斤肉的可能就会吃2两，原来每天吃2两肉的可能就会不吃。价格上涨以后，会缩减部分需求，甚至把有些人剔出该消费市场，于是就达到了一个新的平衡。因为每个家庭都有或多或少的储蓄，因此，每个家庭手里都掌握着往市场里面“灌水”的“阀门”，在这些“阀门”的后面连接着一个个大小不等的“蓄水池”，用于注水的“阀门”已经不再是货币当局的专有物。在这样的情况下，无论货币当局如何关紧自己手中的“阀门”，那些掌握在各个家庭手中的“阀门”不会听从政府的号令，依然会根据市场供应的状况灵活“灌水”，竞购为数不多商品。
前面已经分析到，目前物价上涨的主要来源是农产品，它与人们的日常生活息息相关。当农产品供给出现波动（减少）以后，必然会导致该类产品价格上涨，这与货币供应毫不相干。在大家手中持有储备货币的情况下，央行试图通过货币紧缩政策挤干水分、控制物价上涨的想法是难以实现的。如果强行地、高强度地使用货币紧缩政策，反而会影响企业正常生产经营活动，造成供给短缺，反过来会加剧物价上涨。货币紧缩政策可能会导致经济衰退。
另外，目前的货币供应主要是通过被动收购美元，靠外汇占款来实现的。这项政策使得央行失去了货币政策的主动权，非常被动。货币紧缩政策与吸引外商投资的开放政策之间形成了矛盾。中央实行紧缩政策，企图减少货币供应量，而地方政府却在到处招商引资，外资进入以后央行只能被动收购，形成流动性过剩。另一方面，由于货币紧缩政策，国内中小企业无法得到贷款，经营陷入困境。这种状况持续下去，会让外资轻松打垮国内企业，逐渐控制国内主要行业，对民族工商业极为不利。与其到处招商引资，不如放松国内企业贷款，扶持国内中小企业。
4、需要更多的促进粮食供给增加的手段
在国际上，由于美元贬值，导致石油价格高涨，化肥、农药等农业生产物资价格高涨，由此导致目前国际粮价高涨，而中国国内的粮价远低于国际价格。粮食价格的上涨，除了国际因素以外，也有国内的因素。在目前出口旺盛的形势下，对外贸易企业吸收了大量国内劳动力，使得农业从业人口逐年减少。在农村，仅剩下一些年迈体弱的劳动力支撑着中国的吃饭问题，很多原来种粮食的人变成买粮食吃的人，很多原来养猪的人变成了买肉吃的人。有人认为这是典型的“荷兰病”。
在这样的情况下，中国大概有两种选择。
一是让粮食价格与国际接轨。粮价上涨以后，会刺激一部分就业人员回到农村从事农业生产，扩大供给。做农民并不是一件没出息的事情。因为以前粮食价格太低，致使农民收入太低，大家不愿务农。如果粮价上涨到一定水平，在农村做农民的收入与到城里打工的收入持平，则就不会再有那么多人嫌弃做农民了。当然，如果粮价上涨幅度大，则原来居住在城里的那些人，尤其是收入很低的那些人的生活会受到极大影响。这需要政府出台配套措施，给这些低收入者适当的补贴。
近年政府出台了一些帮农、扶农的好政策，应当继续坚持，同时也应当加大政策力度，调动农民粮食生产的积极性。
二是扩大农产品进口。既然很多人愿意进城打工，不愿回家做农民，那么，就应当拿这些工人生产的产品换回一些农产品，充分发挥国际间比较优势。扩大进口农产品也可以起到平衡国际贸易顺差的效果，减轻人民币升值压力。
不过，这样做可能会导致中国在国际关系中的战略地位处于被动局面。因为，如果像中国这样的一个大国，吃饭问题要依赖别人，无异是授人以柄。
还要提到一点，由于中国粮价低于国际市场，各边境地区的粮食走私日益猖獗，已对国内的粮价稳定和粮食安全形成了潜在威胁。虽然国内对粮食出口采取了提高出口关税、出口配额管理、取消出口退税等一系列限制措施，但走私粮食的现象也值得重视。
5、结论
无粮不稳,无粮则乱。粮食是关系到国计民生的特殊重要商品,是一个国家经济发展和社会稳定的重要物资。由粮价上涨引起的物价上涨必须通过增加粮食供给来解决，货币政策对此几乎无能为力。四川汶川大地震造成大量同胞伤亡，令人揪心，但这对中国经济整体发展格局不会构成影响，同时会在某种程度上纠正目前投资大、消费少的畸形需求结构。
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