陈志武：“‘投机’是人之常情，也是各种技术创新的原动力，正因为科技创新是在‘创新’，所以就有风险，去做有风险的事就要有投机精神。……‘投机’不只是美国资本主义的精神，而且是所有资本主义的精神，也是财富创造的必要动力。不同的地方在于：美国资本主义的核心精神不仅包括投机，还有它活跃的股票文化。”③“美国的盖茨、戴尔等都是30岁不到就成为亿万富翁。正是股票这个折现机器加快了财富的实现速度。这些榜样当然也鼓励人们去发奋创新，从而催生了美国式的快速技术变革。”④在这里陈志武是把正常的资本运作、高科技风险投资、高增长性股票投资和投机混为一谈，把知识运营主导下高科技高风险的资本运作和高风险的投机混为一谈。在他那里所谓金融的逻辑就是投机与投机不加区分的逻辑。这说明陈志武并不真正懂得什么是金融的逻辑。
什么是投机?投机：配置型的投入产出活动，是配置经济学的核心概念。投机的最本质特征是零和博弈，不会为社会产生任何新价值。
什么是投资?投资：再生型的投入产出活动，是再生经济学的核心概念。投资的最本质特征是正和博弈，为社会产生新价值。
投机通过各种不正当手段人为抬高或压低物价，使价格与价值背离，是一种破坏正常的价格机制，扰乱市场的行为，与市场经济本质上是对立的。在经济微观化时期，投机的危害性不明显;但到了经济宏观化时期，投机将给社会经济发展造成巨大的危害。在经济活动中，投机与投资应该哪个为主的问题，实质上是以配置经济学还是以再生经济学为理论基础的问题。配置经济学看来，经济活动就是资源配置活动，经济学就是研究资源优化配置的;而资源配置是否优化的根本的、也是唯一的标准，就是能否赚最多的钱。而投机、特别是金融投机带来的配置的数量、速度与频度，是投资所无可比拟的，虽然投机有风险，但风险与机会成正比，而且善于投机的也善于把风险转给别人，把机会留给自己——反正能通过价差利润赚到钱就行。但在再生经济学看来，只有能产生生产力的活动才是有效的经济活动;因此风险与机会成反比。高科技创业的投资风险与投机的风险有本质的不同。后者以资产转移为目的，前者以资源再生为目的。再生经济学要求银市股市房市应成为投资的场所而不是投机的场所，因此要求建立一套完整的监管机制，在准许投资者进入与退出的同时，最大限度防止投机行为的发生。
金融属于经济系统的高端;股票等金融产品本质上是催化、促进投资的工具不是投机的工具。以金融产品为基础的金融衍生品的远期合约、套期保值、价格发现、信用约束、风险回避功能，说明市场越来越立体化、系统化、主体化、自觉化，市场的自发调节功能越来越让位于自觉调控。金融衍生品是经济系统的整合器、经济系统功能的催化剂，不是投机的工具。把金融衍生品当作投机工具而片面长足畸形发展，必将形成金融泡沫，而走向金融衍生品功能的反面。金融衍生品工具可以回避投资性风险，但不能回避投机性风险。由于它的融资杠杆作用，可以通过强化、扩大泡沫来扩大与强化投机风险。金融产品、金融衍生品的创新、多样与多元化，同鼓励投机是两码事。不能把金融衍生品的套期保值、价格发现与风险回避功能归功于投机。投机是配置经济学中“风险越大机会也越大”理论的产物，本身是强化风险、制造风险的催化剂，而不是回避风险;这和本质上控制风险的金融衍生品创新在功能上是对立的。投机行为和金融产品、金融衍生品功能相互抵消，是金融的异化，只能造成社会资源的浪费。金融产品、金融衍生品是中性的，既可以拿来投资，也可以拿来投机。如果拿来投资，可以回避、分散风险，通过杠杆原理以小博大、融通资金。如果拿来投机，就只能扩大风险、并产生多米诺骨牌连锁反应，产生经济危机。是投资还是投机，要看它的根扎在投资还是投机上面。投机，是市场经济早期市场无序化、平面化、微观化、不规范的产物，在市场经济宏观化、有序化、立体化、规范化时期必须被立法取谛，以保证市场经济的健康有序的发展。那些以市场经济完全自由竞争为名反对取谛投机的经济学家，都是金融投机以及其它投机的既得利益者或者是其代言人;而在背后支撑他们的经济学理论基础，是配置经济学。要使金融产品成为促进投资的工具，使金融衍生品工具发挥其稳定型经济的作用，避免它们成为投机的工具，必须使其建立在再生经济学基础上。这就要求金融的逻辑只能是投资的逻辑，既不是投机的逻辑，也不是投资与投机鱼目混珠、鱼龙混杂的逻辑。
金融是经济系统的高端，属于国民经济的命脉。全球金融危机说明，为了避免由于金融投机造成的贷款膨胀与金融泡沫，避免金融投机，使金融监管切实有效，银行只能国有。目前中国“主流经济学家”大力鼓吹的银行民营化，是对1997年东南亚金融危机和2008年美国引起的全球金融危机所体现的全球经济增长方式转变必然性趋向的反动。不能从全球金融危机的现象看到全球经济增长方式转变必然性的本质，在全球金融危机频发的情况下仍然力推银行民营化和金融自由化，既缺乏对金融危机的深层次思考，也是对社会不负责任的态度。
本文摘自陈世清著《超越中国“主流经济学家”》一书(80万字)，该书已先由中国国际广播出版社数字出版。纸质版稍后。
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