仅为蝇头小利中国购日本国债不值得
邱 林
根据日本财务省的数据，今年头7个月，中国净购入日本国债约2.3万亿日元（约合274亿美元）。日本财务省表示，中国大幅增持日本国债可能会加速日元升值，日本政府将会寻求谈判与中国协商解决问题。近期，中国增持美国国债以外的其他国家债券，尤其是亚洲国家债券以推进外储多元化一事，一直持续受到世界的关注。（9月13日《中国经营报》）
但是，中国在增持日本国债的同时却引来了日本民间和官方的各种猜忌。日本财务大臣野田佳彦9月9日在日本国会就经济政策举行的听证会上表示，“我们不知道他们（指中国）的真正目的是什么，但我们希望弄清楚他们的目的。日方希望中方对5月份购买‘巨额短期’日本国债作出解释。”
野田佳彦的这番话表明，过去是一些日本国民质疑，而现在是日本高级官员站出来发声，给人的印象是，中国购买日债，日本人似乎受到了委屈。英国《金融时报》日前发表评论认为，日方对中国增持日本国债表示担心，在中日之间向来紧张但双边关系中出现了一系列刺耳的音符，这是其中最新的一个。
确切地说，中国增持日本国债本来是一个单纯的市场行为，而现在已演变成一个涉及双方关系的敏感问题。有的日本网民认为，中国已经持有庞大的美国国债，现在又大购日本国债，有点“心怀叵测”。除了一些日本民众可能出于民族情绪而不希望中国持有大量日本国债外，日本官方为何也不欢迎中国增持日本国债呢？
日本对中国增持日债的反应有些过度。即使中国拥有大量日本国债就能影响日本经济决策吗？答案是否定的。中国是美国第一大债权国，但中国对美国的经济决策没有产生什么影响。中国大举购买日本国债，无疑对日本经济乃至与日本经济的信心起到了一个“力挺”的作用，这相当于中国在帮助日本经济稳定发展，帮助日本人渡难关，日本人不知感激，反而对中国说三道四。
事实上，中国如此大规模并持续地增持日元，被国内部分经济学家习惯性地将原因归结为中国外汇多元化投资策略，称中国不仅需要增持日本国债，面对美国的出口战略与消费萎缩，中国不得不大规模持有其他资产，以消耗贸易顺差所各累的外汇。我们不禁要问，由于美元不安全，日元就是中国2.45万亿美元外汇储备的新方向？显然不是。
日本其实也是数量意义上的“破产国家”。根据国际货币基金组织的最新数据显示，日本公共债务总额已占其GDP的229%，位列发达国家之首。相比之下，前段时间爆发主权债务危机的希腊，其公共债务总额占GDP的比例也只有113%。之所以国际评级机构屡屡“放过”日元，是因为九成日元国债被日本本国私人部门持有，国外资金持有量不超过4.6%。
与美国国债等相比，日本国债的收益率最低。例如，美国10年期国债收益率目前在3%以上，而日本10年期国债的收益率只有1.1%左右，另外，日本国债二级市场的流通性要差得多。因此，无论是投资风险，还是保值增值，日本国债都不是中国外汇的战略性转型方向。总量2.3万亿日元的国债，按当下汇率算不到270亿美元，相比8000亿美元的美国国债投资，不可同日而语。
对此，一位著名财经评论人士指出，日本国债的风险要远远超过美国、欧元国的国债。可以说，是全球所有发达国家中风险最大的。中国兴致勃勃地往枪口上撞，无疑将对猎人产生更大的诱惑力。更要命的是，日元资产的流动性远远低于美元、欧元，一旦持有者被套很难抛售套现，国外的机构不愿意去买日本的国债，就是怕关键时候找不到愿意接盘的，砸在自己手里。
这并非耸人听闻的说法，而是客观存在的现实，应引起政府相关部门的高度重视。值得一提的是，既然日方不欢迎中国购买他们的国债，我们又何必大量持有、甚至继续增持呢。如果中国购买日本国债仅仅为了一点蝇头小利，而让别人指手画脚，太不值得。像中国这样的发展中国家，花钱去卖一个富国的国债，于情于理都说不过去。因为不管是中国自身经济发展，还是解决民生问题，都需要大量资金。虽然外汇储备是中国人制造商品卖给外国人赚来的，但为何不用来国民消费，却供给外国人消费呢？
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