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美联储被扒掉裤子

星话大白 · 2023-03-15 · 来源:大白话时事公众号
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继续加息,美国金融市场就死给美联储看。

  今天晚上8点半,又到了美国公布通胀数据的时间点。

  这会对接下来美联储在3月23日的议息会议,是否会继续加息,有很大影响。

  由于这次硅谷银行破产所引发的连锁反应影响很大,导致市场对美联储加息预期急剧降温。

  反之,认为下半年会降息的预期是急剧升温。

  所以,市场对今天晚上的通胀数据,自然就格外关注。

  同时,需要强调的是,当前这都还只是市场的预期,但最终选择权是在美联储手里。

  而美联储目前还没有表态。

  因为按照惯例下次

  议息会议之前的两周里,美联储的决策者们需要保持静默,不能向市场表态。

  美联储是3月23日凌晨议息会议,距离现在只有一周的时间,所以,当前美联储的决策者们都还没有出来就硅谷银行破产,是否会让美联储停止加息进行表态。

  当前市场的预期,都还只是市场自己认为。

  而过去这半年,市场的预期一直跟美联储的态度是相反的。

  比如说,前两个月,市场也预期美联储下半年就会降息,但后来因为美联储各路决策者不断出来放鹰,市场预期才勉强扭转到跟美联储一致的轨道。

  对美联储今年终端利率的市场预期,是从两个月前4.9%,再到一个月前的5.2%,再到一周前是达到5.45%。

  但由于这次硅谷银行破产,市场对美联储今年终端利率的预期,是一口气下降回5%左右。

  在这次公布通胀数据之前,市场对3月23日加息的预期概率。

  加息50基点的概率已经低于10%。

  加息25基点的概率,和不加息,差不多是一半一半的概率。

  晚上通胀数据也已经公布了。

  美国2月CPI是同比增长6%,预期值也是6%,整体符合市场预期,比上个月6.4%仍然持续下降。

  因为之前市场最怕晚上通胀数据出现超预期反弹,那就不好说美联储3月23日要加息多少。

  现在因为晚上通胀数据如市场预期,让市场松了一口气。

  所以晚上欧美股市也是集体出现反弹。

  从当前市场的表现看,美联储3月23日加息50基点的概率已经极低,基本不太可能加息50基点了。

  至于加息25基点和不加息,仍然还是一半一半的概率。

  虽然当前市场的预期是已经倾向于美联储3月23日会先不加息,来安抚一下市场。

  但我个人认为,美联储3月23日继续加息25基点的概率,仍然大一些。

  这个主要是因为,对美联储来说,降通胀才是首要目标。

  而当前美国通胀数据虽然有同比回落,但回落并不理想,距离美联储2%的目标还相差甚远。

  并且,虽然2月的通胀率是继续下降到6%,但2月的CPI环比仍然是增长0.4%。

  这个我们看CPI指数的具体值就能发现,当前美国CPI是进入新一轮的上升通道里

  美国过去两年的CPI走势,大致可以分为三个阶段。

  2021年到2022年6月,是飙升期,导致美国通胀率一度达到9.1%。

  但是因为2022年6月,美联储开始激进加息后,CPI指数一直到去年12月,还一直维持在一个滞涨区间,整体没有上升,这才导致通胀率一口气从9.1%,回落到现在6%。

  但由于1月和2月,连着两个月美国的CPI环比都持续增长。

  1月是环比增长0.5%,2月是环比0.4%

  这个增速其实已经算很大,但比起一年前CPI飙升期,还有所不如,这才导致通胀率回落。

  但由于去年6月开始,美国CPI基本是横盘不动。

  这意味着,只要美国当前CPI继续保持环比增加的话,那么到今年6月开始,美国的通胀率就有可能止跌,出现新一轮飙升。

  这才是美联储上周,在硅谷银行破产之前,会如此放鹰的原因。

  但让美联储比较尴尬的是,鲍威尔在3月7日和8日,在国会听证会上连续放鹰,一副要加息到底的模样,看那架势,压根没把金融和经济死亡放在眼里一样。

  结果,鲍威尔3月8日刚放鹰结束,3月9日硅谷银行就爆出流动性危机,3月10日就光速破产,狠狠打了鲍威尔的脸。

  而且由于硅谷银行客户是数千家硅谷的初创企业,如果美联储任由其暴雷不管,会对美国初创企业造成灭顶之灾。

  所以,美联储只能选择下场救市,给硅谷银行的储户兜底。

  不过,昨天美联储下场救市后,美国银行股仍然普遍大跌,阿莱恩斯西部银行一度暴跌81%,第一共和银行也一度暴跌76%,跌30%的银行也是一大堆,只有头部几家大行跌幅在5%左右。

  这主要是因为,耶伦说了这次救市,只会兜底散户的存款,不会救助企业,意思是企业该破产就破产,那损失最大的自然是银行的大股东。那么现在有问题的一些银行,自然就会出现抛售潮。

  虽然美股晚上出现反弹,银行股开盘也是普遍出现大幅反弹,但仍然还没有涨回昨天的跌幅。

  因为跌50%,得涨100%才能涨回来。

  过去一段时间,美国银行股的暴跌,其实已经说明,当前导致硅谷银行破产问题,并非个例,而是美国银行业普遍存在的问题,是系统性危机。

  正因为问题很严重,美联储才不得不下场救市。

  所以这事情让鲍威尔很尴尬。

  鲍威尔在事到临头之前,还嘴硬说加息到底,但真正金融危机爆发时,美联储也只能乖乖下场救市。

  美联储这样出尔反尔,也难怪市场会对美联储加息预期骤降,因为市场已经不信任美联储。

  不过,美联储3月23日最终会如何加息,还是直接就如市场预期不加息了,当前仍然还是有悬念的。

  毕竟美联储的人都没有出来表态,现在都还只是市场在猜。

  但可以肯定的是,在下周之前,市场仍然会继续交易美联储停止加息的预期。

  不过,假如美联储3月23日继续加息25基点的话,那么就有可能让市场出现新一轮恐慌。

  对美联储来说,当前因为硅谷银行破产这事情,相当于是被市场扒掉裤子的状态,被人看穿了虚实。

  如果美联储想证明自己还穿着裤子,那3月23日就不能怂。

  现在通胀仍然还维持6%的高位,如果美联储为了救市就停止加息,那这通胀就短时间就别想降下去。

  那到时候美国就可能重演上世纪70年代的大通胀一幕,通胀不断来回在高位反反复复。

  如果美联储这时候停止加息,那6月开始美国通胀率大概率就会有新一轮上行。

  届时,美联储将面临更尴尬的境地。

  继续加息,美国金融市场就死给美联储看。

  不加息,下半年美国通胀率大概率会继续涨,美元信用会被重创。

  这等于是美联储又陷入是要救美元,还是救美股美债的两难问题里。

  现在围绕着3月23日,美联储会如何加息,市场预期还会和美联储不断对赌博弈。

  美联储是怂,还是继续刚,最终谜题还是得等到3月23日才能揭晓。

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