印度股债汇三杀
过去四年中全球涨的最好的印度股市，突然崩盘了。
印度主要股指Nifty指数和Sensex指数盘中双双重挫8%，收盘时跌幅仍接近6%，创四年最大跌幅。印度VIX恐慌指数一度暴涨超40%，创下疫情以来的最大涨幅。
不光股市崩了，汇市债市，跟着一起崩了。卢比兑美元崩了55个基点。10年期印度国债收益率上涨10个基点，至7.04%。高利贷一步之遥。
而这一切，都来源于莫迪开香槟开的太早了。
印度最近，顶着创纪录的高温，进行了一次大选。甚至出现了60度以上的极端高温。如果气温达到60度，那么地面温度80度也请轻松，基本上能把不爱穿鞋的三哥们变成烤鸭掌。印度首都新德里录得了52度的极端温度，急的印度气象局出来说：我们的温度计坏了，其实是49.9度。
在这种高温天气下大选，可遭了罪，光选举官员就热死了19人。连蚊子都热的销声匿迹，人却要排大队晒太阳选举，可想而知。不完全估计，至少热死了上百人。
人命之外，这次选举也是决定印度国运的一战。莫迪必须在他第三个任期内获得压倒性的多数，才能将莫迪经济学3.0推进下去。币制改革、农民改革，最难的两座大山已经越过，莫迪的印度结构性改革胜利的曙光就在前头。然而黎明前的黑暗最冷，改革最后一步最危险。莫迪的印人党必须提供足够的议会席位，才能确保关键一步的成功。
莫迪也的确胸有成竹。
印度议会一共543席，只要拿到272席，就能够组建政府，拿到363席，就能够修改宪法。莫迪的第二个任期中，印人党拿到了压倒性的303票，再加上一些联盟小党，席位数达到了351席，无限接近修宪所需要的席位。正是这种压倒性的优势，保证了莫迪第二次“废钞令”的成功。
莫迪认为自己的印人党在这次大选中肯定会大获全胜。印人党自己有可能获得超过400席，至少也会获得370席，获得一党修宪的权力。大选前的民调虽然没有莫迪那么乐观，也认为印人党会获得350票以上的单独组阁的压倒性多数。
早间刚刚开票的时候，印度各大媒体都在宣扬，印人党组织的联盟NDA轻松获得2/3多数席位，修宪、改革、雄起，印度道路一片光明。印度Sensex指数跳空冲上76700点，空气中似乎都是三哥豪迈的雄性激素。
结果开票到了中午，情况就急转直下。印人党组织的联盟NDA别说400席，连300都没到，总共才获得了292席，印人党自己只获得了239席，非但没有比上次多，反而少了64席，连单独组阁的半数都没有拿到。
这下子可麻烦了。
印人党因为没过半数，所以要保住莫迪的总理位置，必须找其他小党做联合政府。其他小党也知道自己的分量。国大党联盟拿到了220票以上，仅比印人党少20票，如果莫迪不向小党低头赎买，国大党找几个小党联合组阁掀翻莫迪卷土重来也并非天方夜谭，说不定能掀翻印人党的两连庄。莫迪现在需要获得其更广泛的全国民主联盟中两名关键成员的支持，这两名成员控制着大约30个席位，足以扭转议会的权力平衡。风险在于，这两个政党的领导人历来喜欢“倒戈”阵营，几个月前才与莫迪联手，因此尚不清楚他们是会继续支持莫迪还是支持反对派。
以莫迪过去十年的得罪人风格，肯定要被贪腐查到不能自理，更别说跟着莫迪上来的那票白手套大军。甚至肯尼迪、安倍桑的下场，也不是不可能。
既然莫迪必须组阁成功，小党们就可以漫天要价，捞到政府里各种要害部门的官职，莫迪再想搞经济改革，动既得利益分配格局，几乎成了不可能的事情。虽然印人党被莫迪紧紧掌握没法动摇，收买几个小党让法案不能半数通过，对于印度的财阀来讲，还是很轻松的一件事情。
莫迪与印度六大财阀合影：信实集团董事长穆克什·安巴尼、塔塔集团元老拉坦·塔塔、电信沙皇苏尼尔·米塔尔、阿达尼集团董事长高塔姆·阿达尼、马恒达集团董事长阿南德·马恒达、韦丹塔董事长阿尼尔·阿加瓦尔
这几大财阀如今控制着印度25%的港口、45%的水泥生产、1/3的钢铁产业、近60%的电信用户和45%以上的煤炭进口。因为控制金融业，2014年之后四分之一的私营企业投资来自于这六家财阀。这六家财阀疯狂扩张，2015年统计，这六家总共借了印度银行35万亿卢比，印度银行业的总资本当时才50万亿卢比。如果这些企业破产，印度70%的银行业资本将被抹去。
资源全在头部，当然利润也全在头部。2022财年，在印度国家证交所上市公司中，最大的20家创造了所有企业部门80%的利润。这已经不是赢家占先，而是吃干抹净了。
莫迪的印人党一党独大的时候，这些财阀只能乖乖听话，莫迪的印人党成了不过半数的瘸子，这六大财阀当中，要有人出来伸伸手脚，活动一下弯了太久的腰肢了。
需要三个政党组成联合政府才能保住总理宝座的莫迪，英雄气短。莫迪经济学3.0，功败垂成。
印度这十年的经济增长，一方面是美国对华贸易战的天时，更重要的是莫迪印人党一党独大带来的中央集权高效的人和。2014年莫迪刚成为总理时，印度是世界第十大经济体，今天，它已经是第五大经济体了。现在印人党失势，悬浮议会的印度又要退回十年前的那个除了吵架什么都不做，除了分赃什么都推不动的一摊散沙的状态了。毕竟在几个“盟友”坐地起价的“悬浮议会”中，任何重要法案都会在扯橡皮筋的内耗中无疾而终
可以想见，印度各项经济改革的步子会放缓甚至倒退，莫迪的印度教民族主义崛起会放缓，印度的各种“伟大复兴的宏图伟业”，都得为福利主义让路。“所有改革都得为赎买选票让路”。
由于印人党没有获得简单多数，其联盟内部的话语权将发生实质性变化，莫迪第三任期内可能出现民粹主义倾向，即针对低收入群体提供福利，大型、更艰难的改革或将被进一步推迟，如土地改革、大规模基建和其他重大改革，这些改革是维持印度高经济增速的关键。
瑞银
改革预期破灭，股市债市汇市，能不先崩为敬吗？不客气的说，印度的上升之路，已经断送了。
莫迪获胜优势的大小，可能决定下一轮土地、劳动力和资本领域改革推进的力度。现在市场担心新政府会转向更多的福利主义，而不是改革主义。
Geojit Financial
莫迪的气短，对于我们的确是天赐。一个拉拉扯扯内耗的分权印度，比一个令行禁止，锐意改革的集权印度，显然更符合我们的利益。
印度人又开始打窝了，这次那些中企会当上钩鱼呢？能在印度获利的外资怕只有东印度公司吧。
面对印度重新陷入内耗，一方面会极大减缓印度对中国的追赶速度，减缓外资转移到印度的速度，但另一方面有可能刺激印度民族主义爆发。在悬浮政府当中，印人党为了获得更多的支持，很有可能通过碰瓷北方邻居的形式，获取更多的草根支持。印度铤而走险的概率反而上升了。
越是有可能破罐子破摔的，越要小心狗急跳墙。
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