大祸突兀从天降——两房危机

剑云拨雾

房利美的股价由99美元下跌到55美分，房地美的股价由48美元下跌到不足80美分，两房公司股价缩水高达99%，按照纽约交易所关于股价不到一美元必须摘牌退市的规定，美国政府宣布两房公司摘牌退市。

无论左右由于各路专家在描述时使用了太多未加解释的专业术语，或使中国绝大多数老百姓更加云遮雾罩，根本无法明白两房债券的问题到底在那里？中国大多数老百姓承担的风险损失到有多么巨大？而五毛党奉命趁机把水搅浑。故我在此仅仅是要用通俗的语言解释一下这个问题：让人民知道我们遭受的抢掠威胁风险究竟在那里？

什么是两房债券：

房利美与房地美都是美国联邦政府下属的政府资助企业。房利美和房地美本身并不向购房者发放抵押贷款，它们从贷款机构手中收购贷款债权，打包成债券出售给投资者，其目的在于帮助贷款机构把长期债权在短时间内变现，以加速周转——也就是债权转移。“两房”对打包出售的债券进行担保。

两房债券的风险：

当业主断供，导致抵押贷款无法收回时，“两房”就要承担填补损失的责任。而更糟糕的是他们还再拿这些债券抵押，再去多投新的次级债券。金融衍生品的杠杆作用，风险与利润都在被放大，甚至放大到可怕的地步。

一般投资者在衡量有关债券投资的风险时，可参照一些国际评级机构对债券发行人的信贷评级。

其主要风险因素有：
　　变现能力风险：针对变现能力风险，投资者应尽量选择交易活跃的债券，如国债等，便于得到其他人的认同，冷门债券最好不要购买。
　　经营风险：为了防范经营风险，选择债券时一定要对公司进行调查，通过对其报表进行分析，了解其盈利能力和偿债能力、信誉等。
　　违约风险：违约风险一般是由于发行债券的公司经营不佳或信誉不高带来的风险，所以在选择债券时，一定要仔细了解公司的情况。同时，由于国债的风险较低，保守的投资者可以尽量选择国债进行投资。

“砖家”通过包括中央电视台在内的各大媒体覆盖整个中国，辩称说：“两房公司债券有美国政府担保，如同美国国债一样安全”，“债券不是股票，公司摘牌退市后一样能够收回投资，两房是退市不是破产，与其债券偿付能力毫不相干。”没有一家信用评级机构以下市为由调整其债信评级（顺便说一句，至今两房债券国际信用评级仍是AAA。西方鹦鹉们津津乐道的所谓“国际信用评级”到底是个什么东西？这很搞笑啊！）

那么，两房退市与其债券偿付能力毫不相干吗？这属于经济学的一个常识问题。御用砖家的弱智在这里得到了深层次的“曝光”。老百姓要记住30年GK换来的一个血的教训：御用砖家们说的每一句话都是不可信的！

变现能力风险（流动性陷阱）：

诚然，虽说股票是股票，债券是债券，但是 “两房”股票在纽约证券交易所的消失，无疑将大大降低“两房”债券的流动性。欲在市场变现可以说绝无可能，因为这些垃圾债券在市场上没人敢买，避之唯恐不及。

x年以后这些垃圾债券可以变现？10年，20年，50年，100年，1000年，10000000000年………？？？

毋庸置疑，中国债主已被“两房”债券套牢。

经营风险：清算违约风险：

冤有头债有主，从原理来说，你拿着债券，作为债权人，就是中国人说的“债主”，可以向债务人讨还索债。按照破产清算程序，公司出现破产，债权人的权利优先于股东。由于两房债券是银行将购房者的贷款通过各种金融工具，最终以债券的形式转卖给投资者，也就是债权转移，两房清算的话，这些贷款买的房子也要拿出来清算。不清算的话，债券人无法行使权利，但现在中国攥着3760多亿美元两房债券，对应的房产是什么谁也说不清，总之无法处置。或者说你根本无法到美国去，向成千上万的每一个美国业主索债，只能找两房公司兑现担保。但是两房公司现在摘牌退市，虽说退市不等于倒闭，但无法再在资本市场融资，经营陷入困境，而又丧失了融资功能，这就像一个人掉进了深井，而所有的人都落井下石，其结局可想而知——也就是说当业主断供导致抵押贷款无法收回时，“两房承担填补损失的责任”已经无法兑现，因为它自己泥菩萨过河，自身难保了。中国攥着3760多亿美元两房债券，瞬间成了“画饼充饥”的账面纸上财富，水中月镜中花。呼天不灵，叫地不应，只能“以头戕地耳”，呜呼哎哉！所以唯一祈求的就是“美国政府担保”，可是这些在中国内奉行弱肉强食市场法则的走资酋首群丑，应该明白，其奉行弱肉强食市场法则祖师爷的美国政府，凭什么担保？

根据报道，两房债券美国政府是有作间接担保的，美国政府要撇清责任没那么容易。安然事件后国际五大会计师事务所变成了四大，两房债券这颗炸弹比安然那一颗的威力要大N倍，不知又有多少人要吃免费的政府饭。和美国相比，说起造假，我们只是小学生，美国才是老师，人家要整就整大的，安然、安达信、世通，哪一个不是业界鼎鼎大名？可笑的是我们还要向美国学习如何建立信誉，真是瞎了眼。两房是所谓的政府授权企业，信用评级机构对其发行的债券给予很高的AAA评级，仅次于美国国债。我倒希望两房赶紧清算，亏损是肯定的，但亏损多少也将明明白白，最终也将脱下美国所谓信用评级的最后遮羞布。

“两房”退市后，中国金融机构抛售“两房”债券尽管中国政府呼吁美国政府要确保“两房”债券的安全，可美国政府已经力不从心，现在市场没有流动性了，中国3760多亿美元，相当于2.5万亿人民币代表的实际财富，只能持有到期或者等待破产清算。就此变成一堆废纸？抑或清算回来几块美国砖头？

如果清算的话，投资损失就明朗化了。所以，现在的走资酋首群丑最佳方案就是不清算，用纸包火，继续忽悠中国人民大众，美国政府也乐得如此！

我在这里还要着重说一下非系统风险：自中国积攒以美元为主的巨量外汇储备后，很多人就开始担心美国赖账。美国能印美元，所以没人担心美国破产，但担心美国用两个办法赖账。一个办法是美元对外贬值。一个办法是美国通货膨胀。前者导致中国美元储备的国际购买力下降，后者导致中国美元储备在美国国内的购买力下降。如果两者同时发生，效果就更猛烈。

美国要求人民币升值，中国金融官员不好意思这么明说，而是隐晦曲折地说成“汇率改革”，把老百姓忽悠得晕晕乎乎。但“汇率改革”开始，人民币便应声大幅升值！实践证明，“GK”一词与“苛政猛于虎”一词在民间已经同义，人民“闻改革色变”……… “汇率GK”亦不能例外。

央行：推进人民币汇率改革增强人民币汇率弹性

来源：新华网

2010年06月19日19:26

　央行：人民币汇率不进行一次性重估调整

　　央行新闻发言人谈推进人民币汇率形成机制改革

　　新华网北京6月19日电（记者张旭东、王宇、姜锐）中国人民银行新闻发言人19日发表谈话表示，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。

　　根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。